2025年8月29日，杜邦公司宣布已與私募股權(quán)公司TJC LP旗下的投資組合公司Arclin達(dá)成最終協(xié)議，以18億美元（約合128億元人民幣）的價(jià)格出售其芳綸業(yè)務(wù)。
該項(xiàng)交易包括杜邦公司知名的凱夫拉（Kevlar）和諾梅克斯（Nomex）品牌。交易預(yù)計(jì)將于2026年第一季度完成，目前尚需滿足慣例成交條件并獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
一、交易細(xì)節(jié)
根據(jù)協(xié)議，杜邦公司將獲得約12億美元的稅前現(xiàn)金收益（具體取決于慣例交易調(diào)整）、3億美元的應(yīng)收票據(jù)，以及未來(lái)Arclin的非控股普通股權(quán)益（目前價(jià)值3.25億美元）。
交易完成后，杜邦預(yù)計(jì)將獲得約12億美元的稅前現(xiàn)金收益，以及在交易完成時(shí)將占Arclin約17.5% 的股份份額。
芳綸業(yè)務(wù)擁有1900名員工和五個(gè)生產(chǎn)基地，2024年實(shí)現(xiàn)凈銷售額13億美元。此次出售不會(huì)影響杜邦計(jì)劃中的電子業(yè)務(wù)分拆。
二、杜邦戰(zhàn)略重組
杜邦首席執(zhí)行官Lori Koch表示：“此次公告是我們持續(xù)優(yōu)化杜邦新產(chǎn)品組合的又一重要舉措。芳綸交易進(jìn)一步增強(qiáng)了我們產(chǎn)品組合的戰(zhàn)略重點(diǎn)，同時(shí)也提升了增長(zhǎng)和利潤(rùn)率?！?/p>
此次剝離是杜邦更廣泛重組計(jì)劃的一部分。公司正在聚焦于高增長(zhǎng)領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、醫(yī)療和水處理行業(yè)。
杜邦公司計(jì)劃中的電子業(yè)務(wù)分拆將按計(jì)劃進(jìn)行，該業(yè)務(wù)將更名為Qnity Electronics Inc.，預(yù)計(jì)于2025年11月1日完成分拆。
三、Arclin的擴(kuò)張戰(zhàn)略
資料顯示，收購(gòu)方Arclin總部位于美國(guó)佐治亞州，是一家領(lǐng)先的材料科學(xué)公司，在加拿大、英國(guó)和美國(guó)擁有18個(gè)生產(chǎn)基地，為建筑、農(nóng)業(yè)、交通、氣象和消防、制藥、營(yíng)養(yǎng)、電子等行業(yè)提供產(chǎn)品，包括尿素、三聚氰胺和酚醛聚合物體系等。TJC則是一家投資公司，截至2025年6月30日，公司管理著332億美元（約2367.4億元人民幣）的資產(chǎn)，在超過(guò)23年里投了超過(guò)85個(gè)項(xiàng)目。
Arclin是一家材料科學(xué)公司，為建筑、農(nóng)業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、防風(fēng)雨和消防等多個(gè)行業(yè)提供聚合物技術(shù)和專用材料。
Arclin總裁兼首席執(zhí)行官Bradley Bolduc表示：“將Kevlar和Nomex加入Arclin的產(chǎn)品組合，為我們的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，讓我們能夠擴(kuò)大規(guī)模、拓展全球影響力，并擁有市場(chǎng)領(lǐng)先的應(yīng)用開(kāi)發(fā)能力?！?/p>
此次收購(gòu)將使Arclin的產(chǎn)品組合拓展至航空航天、電氣基礎(chǔ)設(shè)施、電動(dòng)汽車、個(gè)人防護(hù)及國(guó)防領(lǐng)域。
四、芳綸：高性能材料
芳綸與碳纖維、超高分子量聚乙烯纖維并稱世界三大高性能纖維。其外觀與普通紡絲無(wú)異，但強(qiáng)度為鋼絲的5-6倍，韌性是鋼絲的2倍，重量卻僅為鋼絲的五分之一。
芳綸具有高強(qiáng)度、高模量、耐高溫、抗老化、生命周期長(zhǎng)等特性，因而得名“黃金絲”。
按照分子結(jié)構(gòu)，芳綸主要可分為對(duì)位芳綸和間位芳綸兩種。Kevlar是一種對(duì)位芳綸纖維，用于生產(chǎn)防護(hù)性采礦設(shè)備和防彈衣等產(chǎn)品。Nomex是一種間位芳綸纖維，耐熱且阻燃，可用于制造航空航天和汽車行業(yè)的防護(hù)織物。
五、全球芳綸市場(chǎng)格局
全球芳綸產(chǎn)能主要集中在少數(shù)幾家企業(yè)手中。截至2024年年底，全球名義產(chǎn)能約17-18萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)企業(yè)包括美國(guó)杜邦、日本帝人、中國(guó)泰和新材、韓國(guó)科隆和曉星等。
目前，芳綸行業(yè)整體處于供大于求的狀態(tài)。在芳綸產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品提升利潤(rùn)率，如鋰電池涂覆芳綸、航天級(jí)蜂窩芯材等。
據(jù)帝人公司數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年全球芳綸市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到53億美元（約370億人民幣），年復(fù)合增長(zhǎng)率為8%。
六、中國(guó)芳綸產(chǎn)業(yè)崛起
中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)督管理局曾于2025年4月對(duì)杜邦中國(guó)發(fā)起反壟斷調(diào)查，雖于7月暫停調(diào)查程序，但下游企業(yè)考慮到供應(yīng)鏈安全，國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)口替代的趨勢(shì)仍在持續(xù)。
一大批中國(guó)企業(yè)正在進(jìn)入芳綸市場(chǎng)，主要生產(chǎn)企業(yè)包括泰和新材、中化高纖、超美斯、盛邦新材等。
泰和新材目前擁有間位芳綸和對(duì)位芳綸產(chǎn)能各約1.6萬(wàn)噸，并圍繞芳綸上下游布局了芳綸涂覆隔膜等增量產(chǎn)品。
七、杜邦公司發(fā)展歷程
杜邦公司成立于1802年，由法國(guó)移民E.I.杜邦在美國(guó)特拉華州威爾明頓附近建立，以制造火藥為主。
20世紀(jì)，杜邦開(kāi)始轉(zhuǎn)入產(chǎn)品和投資多樣化，經(jīng)營(yíng)范圍涉及軍工、農(nóng)業(yè)、化工、石油、煤炭、建筑、電子、食品、家具、紡織等20多個(gè)行業(yè)。
杜邦公司歷來(lái)重視研究開(kāi)發(fā)，擁有多項(xiàng)專利和重大發(fā)明。1937年發(fā)明第一個(gè)合成纖維——聚酰胺纖維，1945年開(kāi)發(fā)了聚四氟乙烯。
2017年，陶氏與杜邦公司以1300億美元合并，隨后2019年陶氏杜邦公司又分拆為三家獨(dú)立上市公司。
2024年杜邦凈銷售額為124億美元，同比增長(zhǎng)3%，經(jīng)營(yíng)性EBITDA為31.4億美元，同比增長(zhǎng)7%。
杜邦公司始于1802年的火藥工坊，歷經(jīng)兩百余年發(fā)展成為全球化工巨頭。
此次出售芳綸業(yè)務(wù)，是杜邦持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合、聚焦高增長(zhǎng)領(lǐng)域戰(zhàn)略的又一重要舉措。
交易完成后，杜邦將獲得大量現(xiàn)金用于再投資，同時(shí)通過(guò)持有Arclin約17.5%的股權(quán)，繼續(xù)參與芳綸業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展。
